首页分享快递业“反内卷”政策深度解析：价格战休止符已现，龙头盈利修复在即 $顺丰控股(SZ002352)$ $申通快递(SZ002468)$ $圆通速递(SH600233)$一、政策核心与行业现...

快递业“反内卷”政策深度解析：价格战休止符已现，龙头盈利修复在即 $顺丰控股(SZ002352)$ $申通快递(SZ002468)$ $圆通速递(SH600233)$一、政策核心与行业现...

来源：花匠小妙招时间：2025-07-14 10:26

$顺丰控股(SZ002352)$ $申通快递(SZ002468)$ $圆通速递(SH600233)$
一、政策核心与行业现状：终结无序竞争的转折点 2025年7月8日，国家邮政局党组会议旗帜鲜明地提出“内卷式”竞争求全行业按照统一、一开放”（统一制度规则、监管执法等，推动市场开放）的基本要求，完善市场规则体系，并依法整治末端服务质量问题。此政策直指快递业多年顽疾——恶性价格战。以义乌为例，2021年极兔入局后单票价格一度跌至0.8元，导致单票毛利从0.8元暴跌至0.1元，快递员送单收益甚至不抵基础成本。2025年一季度，尽管行业件量增速达15%，但激烈的价格竞争仍导致**加盟制企业普遍业绩下滑。
二、企业影响分化：加盟弹性最大，直营稳健提升
（一）加盟制企业：业绩修复弹性显著申通快递作为高弹性标的，在政策落地后市场反应最强烈。因其加盟商在价格战中承压最重（2023Q4单票净亏0.15元），政策驱动的价格回升将直接改善其边际利润。据市场反馈，义乌等地单票价格3天内上涨0.3元，若维持该趋势，申通单季净利润可能实现倍数增长。圆通速递与韵达股份**同样受益于价格机制优化。圆通单票毛利已从Q1的0.17元回升至0.35元（翻倍增长），且网络稳定性提升降低加盟商流失风险。韵达则凭借较高的件量基数，在价格小幅提升下可快速放大利润规模。
（二）顺丰控股：服务溢价与成本优化的双赢顺丰作为直营龙头，价格战中对高端市场的把控力较强，但行业乱象导致的“末端服务质量整治”要求反而强化其优势。政策要求企业细化披露服务网络节点与运输工具（根据深交所信披指引），顺丰的直营网络和数据透明度更易满足监管，进一步巩固品牌溢价。中长期看，行业竞争转向服务质量，有助于顺丰高端市场份额的再提升。下表总结了四家主要快递企业的影响对比：
| 公司名称| 经营模式 | 价格敏感度 | 政策受益点 | 短期弹性 | |--------------------|
| 申通快递 | 加盟制 | 极高 | 单票价格回升直接改善盈利 | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
|圆通速递 | 加盟制 | 高 | 单票毛利翻倍，网络稳定性提升 | ⭐⭐⭐⭐ |
| 韵达股份 | 加盟制 | 高 | 件量基数放大价格提升的利润效应 | ⭐⭐⭐ |
| 顺丰控股 | 直营 | 低 | 服务质量要求强化高端品牌溢价 | ⭐⭐ |
三、实施路径与风险：政策执行是关键变量
（一）政策落地机制明确国家邮政局提出“标本兼治”原则，通过整治一个问题推动解决一类问题。地方监管部门已行动：浙江、广东等价格战重灾区遭重点约谈，中通、圆通等头部企业形成“停发8毛件”的行业默契**，政策传导效率超预期。若单票净利提升0.1元，龙头公司业绩可翻倍。
（二）风险提示
1. 经济下行压力：若消费疲软导致件量增速低于预期（当前预测15%），价格修复空间或被压缩；
2. 价格战反复风险：监管力度若阶段性放松，企业份额诉求可能重启恶性竞争；
3. 成本管控能力：价格回升后，总部与加盟商的利润分配机制仍需优化，否则末端服务质量难根本改善。
快递业的竞争规则正在被政策重写：从“量价齐杀”转向“质价双升”。中通率先停发“8毛件”的行业行动，标志着企业自身也已不堪价格战重负。
结语：行业拐点确立，布局盈利修复窗口国家邮政局“反内卷”政策为快递行业竞争生态的分水岭。短期看，申通、圆通等高弹性加盟制企业受益最直接；中长期看，顺丰将凭借服务壁垒获得持续性溢价。投资者需重点关注义乌、广州等核心产粮区价格修复的持续性及上市公司月度业务量披露（深交所要求快递企业每月公布营收）。若政策执行力度维持，2025Q3起快递板块或迎来全面盈利修复。