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库存过剩重新主导行情豆一期货上行驱动不足

来源：花匠小妙招时间：2025-06-16 19:41

研报正文

【豆类基本面】

因美国大豆压榨数据低于预期，周一CBOT大豆期货市场小幅收低，盘中延续豆粕下跌豆油上涨状态。

美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的月度压榨报告显示，美国2月美国大豆压榨量为1.77870亿蒲式耳，为五个月最低水平，甚至低于分析师预估区间的最低端。

据巴西农业咨询机构AgRural公布的数据，截至上周四，巴西大豆收割工作已完成70%，高于去年同期的63%。巴西大豆收割进度加快，对国际市场的供应能力持续提升。

巴西对外贸易秘书处（Secex）表示，3月前两周巴西共出口684万吨大豆，日均出口量同比增加35.72%。近日有部分机构小幅下调阿根廷和巴西大豆产量预估，但随着南美大豆陆续度过生长关键期，南美大豆产量继续下调的概率持续减少，正在兑现创纪录的产量预期。

【大豆】

受近期豆一期货连跌影响，产区部分企业停收，贸易商观望居多。各地不同品质大豆价格报价差异较大，整体较前期有所回落。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。

周一豆一期货市场先扬后抑冲高回落，5月合约率先跌破4000元/吨关口，技术上保持下行节奏。南美大豆丰产预期进入兑现阶段，国产大豆同进口大豆相比处于价格劣势，无法激活油用压榨需求，库存过剩重新主导行情走弱。豆一期货市场上行驱动不足，在技术卖压下仍有惯性下跌空间。

（转自：曲合期货）

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