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新股申购《三花智能》 $三花智控 (02050.HK)$ 公司是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，致力于全球...

来源：花匠小妙招时间：2025-06-14 17:11

$三花智控 (02050.HK)$ 公司是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，致力于全球化运营，业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。

公司主要从事研发、制造及销售制冷空调电器零部件以及汽车零部件。公司以热泵技术和热管理系统的研发与应用为核心，专注于开发可实现高效换热和温度智能控制的环境热管理解决方案。此外，公司亦在积极研发仿生机器人机电执行器相关产品，以在这一前景广阔的行业寻求进一步增长。

按收入计，制冷空调控制元器件的全球市场规模由2020年的人民币275亿元增加至2024年的人民币364亿元，复合年增长率为7.4%。预期制冷空调控制元器件的全球市场规模于2029年将达人民币516亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.2%。

按2024年的收入计，全球五大汽车热管理系统零部件提供商占约77.9%，其中公司排名第五，市场占有率约为4.1%。

财务分析：截至2024年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币213.48亿、245.58亿、279.47亿，2024年同比增长率为13.80%；

净利分别约为人民币26.08亿、29.34亿、31.12亿，2024年同比增长率为6.07%；

公司经营业绩十分出色，收入、毛利及净利长期稳健增长，毛利率稳步提升，2024年毛利率、净利率分别达27.3%、11.1%。
截至2024年底，年度经营现金流达40.3亿元，账上现金34.4亿元，定期存款18.1亿元，存货52.8亿元，贸易应收96.3亿元，短期借款20.5亿元。

三花智能这次拟全球发售3.6亿股，其中香港发售2522.31万股，国际发售3.35亿股。发售价不超过每股22.53港元，不低于21.21港元，每手买卖单位100股，一手入场费2275.72港元。

这次有17家基石，占比最多的是施罗德投资占比14.14%和新加坡主权财富基金占比8.96%，剩下的都是一些资管公司想来分一杯羹，所有基本上都是雨露均沾，谁都不得罪，都给了将近2%-3%的份额。

那么申不申呢？

先来看下货量。前面的 $海天味业 (03288.HK)$ 已经打了个样，一天就300多倍了。这次三花智控孖展肯定认购会超过100倍，那么回拨26.5%给公开，大概甲乙共有954874手，货是真多，如果偏向小户分配（一般这种大票都会大概率按照红鞋机制去分配）那么一手中签率大概率是100%。但是想中2手就可能得认购上百手了。

当然不排除平均分配和偏融资的分配方式。我个人认为可能会偏小户分配的方式。大概率认购1手中签率超过80%，问题不大。

接下来看看折价：如果以下限折价25%，如果以上限则折价20%，还好吧，中规中矩。今天大盘在跌，A股三花又跌了2%，折价应该又低了一点。

原则上讲港A是两个不同的市场，折价并不能代表什么。三花现在又有机器人概念，在特定领域也能持续赚钱，业绩稳定，还有其他可炒的噱头，应该还好！

其他的基本上不用说了，这个股对于有资金的人来说，直接上就行了，赚多赚少的问题。

但是对于资金不足的人就得看看怎么把资金利用起来认购，因为今天同时上了3只新股，这3只新股资金肯定是冲突的，大概可以算算收益率，如果用牛牛认购的情况下：

手续费100+中签费22+卖出费用

其他券商：手续费（30～100不等），➕中签费22+卖出费用（60～80不等）

基本上如果你在中一手的情况下，且涨10%的情况下，你的盈利就剩下220-100-22-60等于40块左右，完全成了鸡肋中的战斗鸡了。

所以，大家还是算一下这笔账，只针对于账户资金不足的朋友来说的。对于无限子弹的大户，直接梭哈乙组就行了。

相对于三花，我还是更好看 $药捷安康 (02617.HK)$ 这个B股，货非常的少，再回拨50%的情况下，甲乙也就各7000多手，且是中信保荐的，应该会有机会，明天再研究，今天简单看了下。

$佰泽医疗 (02609.HK)碰瓷来的，且只有2个承销商，除了保荐人就是牛牛。最后又得去博，超过15倍，我就不堵了，这种一般不上天堂就下地狱！

我的申购计划：能打多少打多少，可能会先打B股，剩下的打三花，最后一天看孖展和热度情况决定。