邀您看报告：化妆品及医美行业周报：9月化妆品销售稳健，期待双11旺季龙头表现

化妆品及医美行业周报
9月化妆品销售稳健，期待双11旺季龙头表现
2023年9月社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%，化妆品零
售总额326亿元，同比增长1.6%，预计双十一活动将催化化妆品零售。2023
年双十一预售即将开启，平台加码，重点品牌销售额预计将得到促进。
支撑评级的要点
9月化妆品零售额延续增长，重点公司积极参与双十一预热。2023年9
月，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%，延续恢复趋势。
9月化妆品零售总额为326亿元，同比增长1.6%，与2021年9月相比
增长2.84%，增速略慢于社零整体。预计随着双十一预售活动的展开，
后续化妆品零售将得到一定的催化。
2023年双十一预售即将开启，各平台加码，重点品牌销售额有望提升。
2023年天猫、抖音、京东三大平台双十一促销时间和满减金额与去年
相同，但配套促销策略措施丰富多元，如天猫平台新增对发货速度等做
出规定，提高消费者满意度。重点品牌积极参与活动，线上运营更加细
出规定，提高消费者满意度。重点品牌积极参与活动，线上运营更加细
化，如珀莱雅在折扣基础上推出免费试用等附加活动，提供更好的消费
体验，销售额预计将得到促进。
头部医美化妆品品牌商具备较强的龙头竞争优势，随着消费刺激政策
不断落地，有望获得较好增长。核心推荐：主打大单品策略不断拓展
新品牌的珀莱雅；具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮；
全产业链布局，品牌矩阵成熟的华熙生物；多品牌全价格段布局的上海
家化；自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。建议关注：多赛道布
局，差异化品牌矩阵的透明质酸龙头福瑞达；深耕重组胶原蛋白和功效
性护肤品、旗下可复美等品牌优势显著的巨子生物。
重点板块复查：上周(10.13-10.20)创业板(-4.99%)，深证成指(-3.40%)，
沪深300(-4.17%)，上证综指(3.40%)。美护板块周度跌幅5.08%。
行业新闻：润本股份A股上市；美妆品牌毛戈平中止IPO；欧莱雅出
售旗下有机护肤品牌。
品牌动态：珀莱雅:主品牌珀莱雅9月推出新品能量面霜、眼霜、精粹
水、乳液，增强公司抗衰产品布局。贝泰妮：主品牌薇诺娜10月推出
青刺果特护精华油，主打舒缓保湿，强化该品牌敏肌修护特点。华熙生
物：在新品方面，9月肌活推出蕴能焕颜海藻充能精华乳，主打保湿舒
缓抗皱。水羊股份：9月主要进行洁面升级，旗下品牌小迷糊推出肌源
洁颜蜜氨基酸洗面奶2.0系列，打造精简氨基酸护肤格局。福瑞达：9
月增强面霜类、精华水乳产品投入，旗下品牌颐莲9月推出玻尿酸精华、
面霜以及水光柔护霜，扩充消费客群。10月推出玻尿酸爽肤水、雪润
焕彩素颜霜、高保湿修护霜、水感防晒乳、透明质酸洁颜乳等，涵盖水
乳面霜洁面等全系列，布局全产业链。巨子生物：旗下品牌可复美9
月推出新品透明质酸钠藻萃盈润保湿次抛精华液，主打保湿补水细腻焕
亮，透明质酸相关产品矩阵得到丰富。
重点公司公告：珀莱雅：关于2023年半年度权益分派实施的公告；水
羊股份：关于2019年股票期权与限制性股票激励计划预留授予限制性
股票，第三个解除限售期股份上市流通的提示性公告；华熙生物：关于
控股股东无偿捐赠部分公司股份的公告。
评级面临的主要风险
新品拓展不及预期；行业竞争加剧；政策风险。