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马云如何用30亿撬动3600亿？揭秘顶级资本运作秘诀

来源：花匠小妙招时间：2026-02-18 19:38

论空手套白狼，马云绝对是顶级高手

2013年为了做金融，马云到重庆创办了两家小额贷款公司，一家是花呗，另一家是借呗，注册资本一共30亿，这点钱根本玩不了金融，如果把阿里全部资产抵押贷款，风险太大。

于是马云先找到银行贷款60亿，加上本金通过花呗和借呗借出去，形成了90亿借条，由于每个月都会产生稳定的利息收入，于是马云把它打包成了ABS，也就是资产证券化，把未来的利息做成资产包抵押给银行，银行从放贷中得到6%的利息，再把资产包设计成5%的理财产品，卖给投资的客户。

支付宝得到90亿贷款后，又通过花呗和借呗放贷出去，又形成180亿借条，再打包成ABS继续借贷，再继续贷出，这样，90亿循环40次，支付宝账上就有了3600亿，相当于用1块钱做了100块钱的生意

这就是用未来的收益权去融资，而不是用自己的资产去抵押，那我们该如何运用呢

假设你成立了一家公司，天使投资者看好你，投资了100万，你出让了他10%的股权，这意味着你的公司估值达到了1000万。但在这个阶段，投资人并没有真正赚到钱。然后，A轮投资者出资1000万，获得你公司20%的股权，这使你的公司估值达到了5000万。这时，天使投资者的100万变成了500万，翻了5倍。

随着公司的不断发展，C轮、D轮融资也在不断增加，最终公司上市，股权溢价和市盈率将使投资人大赚一笔。

比如，日本软银的孙正义投资了阿里巴巴2000万美元，而当阿里巴巴上市时，市值达到2310亿美元，软银的股权市值超过了600亿美元。今日资本的徐新投资了京东1000万美元，最终获得了24亿美元的回报。红杉资本的沈南鹏用100万美元投资了美团，最终赚取了80亿美元。

而聪明的老板在进行融资时，都会竭力最大程度地保障自身的权益，他们通常会如此操作：

首先，挑选一个最为适宜的融资时机。马云曾言，企业务必要在资金充裕、行业发展态势最佳的时候展开融资，因为如此一来，公司便能掌握更多的主动权。毕竟此时公司暂时不缺钱，且发展潜力巨大，这时便能从容不迫，反倒是投资人该着急了。

如此情况下，不但能够尽力争取到一个理想的价格，公司也有底气拒绝投资人签署对赌协议的要求。即便无法拒绝，至少也能够讨价还价，最大程度地降低对赌筹码，以防一旦失败就变得一无所有。

其次，在不得不签署对赌协议的状况下，务必要做好风险规避，一般需要做好以下三点：

1、理性对赌：对赌的目标应当是公司有把握达成的，同时对赌的筹码也应在自身可承受的范围之内，否则一旦失败就会一无所有。

2、分层博弈，分期对赌：将对赌目标拆解成若干个节点目标，同时将对赌过程划分成几个阶段，相应地，对赌筹码也会被切割开来，这样便能有效地缩小对赌筹码。一旦在对赌过程中出现问题，企业能够提前终止对赌，起到及时止损的作用。

3、添加保底条款：公司的控制权永远是创始人最后的底线，例如尚德机构在与境外投资机构签署对赌协议时，就明确约定，不论股权如何调整，投资人的股权比例不得超过 40%，并且允许公司预留超过 600 万股的股票期权。这样就预留了充足的操作空间，杜绝了公司控制权被夺走的可能性。

所以说资本运作的水很深，但对于某些人来说却非常简单，而你看到的都不是真的，有人赚的就是你看不到的钱。这就是为什么同样是白手起家，有的人辛苦一辈子却永远只是小打小闹，而有的人无论什么生意到他的手里都能被他瞬间做大。

原来所有的秘密都在左下角这套资本运作的融资权案里这套书里，看完他你或许还会惊出一身冷汗，想着之前创业真就只是凭着一股热情和勤奋就去做了。

而里面涵盖的超市、零售、饭店、服装、酒水等30多个行业，数千个民营企业老板资本运作的实操解析会详细的告诉你如何进行资本运作，如何设计商业计划书，如何找到投资人并让其疯狂投资等等，从项目的估值和路演，到各种的资本运作方法和渠道，学会其中一种都能让你在未来的创业路上大有作为。

发布于：上海