2026年开年以来，资本市场上商业航天概念板块热度颇高，相关股票更是掀起涨停潮。随后，多家上市公司发布股价异常波动公告，“严重异常波动”“击鼓传花”“脱离基本面”等警示词频繁出现。此后，商业航天板块迎来回调。炒上天又跌下去，商业航天概念股为何大起大落？
大起，是因为市场和政策加持，市场机遇逐渐清晰。2025年底以来，可回收火箭密集验证，朱雀三号、长征十二号甲等同台竞速，为技术突破奠定了基础。卫星互联网从专业领域走向大众市场，部分手机已实现卫星通话功能。这些新变化推动产业降本增效，也引来各路资本追捧。
“十五五”规划建议明确，将航空航天列为战略性新兴产业集群；国家航天局商业航天司设立并发布行动计划，明确开放科研项目和试验设施；多地通过设立产业基金、出台专项政策等方式，竞相布局商业航天全产业链。密集政策带动资本活跃度显著提升。
大落，则要从估值和监管角度看。估值方面，商业航天板块在炒作中积累了泡沫，下跌前平均市盈率高达96倍，部分龙头股市盈率甚至突破上千倍，远超合理范围。同时，不少企业处于只研发不盈利状态，业绩与估值脱节。加上一些资金参与炒作，放大了波动效应。
监管方面，近日，上海证券交易所对一些公司发布监管警示，指出其在商业航天相关信息披露中存在不准确、不完整及风险提示不足等问题，直接引发市场对概念炒作乱象的担忧，缺乏资金承接的股价大幅回调，叠加部分股东减持，成为行情转折的催化剂。
资本市场的涨跌波动，并不能改变商业航天的发展逻辑。从长期来看，政策支持、技术突破、市场需求都将持续，这是构成行业发展确定性的因素。但从短期来看，商业航天还面临着应用场景拓展与成本控制的双重挑战，提升技术成熟度、优化产业链成本结构、拓展更多应用场景，都需要行业长期耕耘，绝非短期内能够完成的。
