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2025年多晶硅行业投资分析：产能调控深化、收储待破局，需求端成关键变量

来源：花匠小妙招时间：2025-10-30 02:20

中国报告大厅网讯，2025 年下半年，光伏行业 “反内卷” 进程持续推进，多晶硅作为光伏产业链的核心环节，其发展态势与行业产能调控政策、收储方案落地情况及市场需求变化深度绑定。当前，多晶硅行业既面临着产能调控新举措即将出台的政策机遇，也受制于收储方案需突破资金与机制障碍的现实挑战，同时需求端的波动进一步加剧了行业发展的不确定性，这些因素共同构成了 2025 年多晶硅行业投资分析的核心框架。

一、多晶硅行业产能调控新举措将出台，多维度推进 “反内卷”

2025 年下半年以来，光伏行业 “反内卷” 受到持续关注。7 月 3 日，工信部召开制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏企业及行业协会情况介绍和意见建议;8 月 19 日，工信部等六部门联合召开光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩序。10 月 14 日早盘，A 股光伏板块个股涨幅明显，业内预计有重要政策将发布，行业 “反内卷” 将有新进展。

从政策方向来看，相关主管部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的文件，该文件可能涉及全产业链现有产能开工率限制方面的要求，并严禁新增产能，以尽早推动实现产能供需平衡。此前，光伏行业苦低价竞争已久，“反内卷” 已持续多时，但截至 2025 年上半年，行业企业仍普遍面临亏损。随着主管部门多次召开行业座谈会，“反内卷” 获得更高层的关注，特别是业内在避免以低于成本价销售方面已形成共识，并在部分环节落地。

多晶硅行业 “反内卷” 还从能耗标准优化维度推进。2025 年 9 月，《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等 3 项强制性国家标准征求意见，在新的标准中，硅料一级能耗为 5kgce/kg、二级为 5.5kgce/kg、三级为 6.4kgce/kg，较此前预期的 5kgce/kg、6kgce/kg、7.5kgce/kg 明显收紧，同时拉棒、切片环节电耗标准也有不同程度提升。

对于能耗标准调整的影响，市场存在不同观点。有观点认为，当前硅料和硅片环节平均能耗都高于三级能耗标准，一旦政策落地，将有助于行业供给侧出清;但也有观点指出，中国光伏产业发展一直是标准引领，通过每年定期修订实现各项指标的世界领先，此次指标提高主要是引导新扩建项目、控制存量产能，且征求意见稿需经讨论后在 2025 年底发布，正式实施要等到 2027 年前后。更关键的是，现有光伏优质产能已经是需求的两倍，各项指标差别不大，很难通过能耗等单一指标来决定项目的关或开，因此希望通过标准修订达到限产目的并不切实际。

在行业政策引导下，不少光伏企业已开始落实 “反内卷” 号召，间接影响多晶硅市场供需格局。部分企业自 2024 年就明确 “量利平衡” 策略，主动通过优化出货结构、聚焦高价值市场等方式自律调节产能;2025 年三季度，为更好响应和执行 “反内卷” 政策，该企业主动把组件出货预计数调降到 5-5.3GW，全年预计 25-27GW。另有企业表示支持多晶硅行业尽快走出 “内卷式” 恶性竞争，积极响应行业协会倡议，认为 “反内卷” 有利于我国光伏行业及企业走出恶性竞争困境，实现长期的高质量发展。

二、多晶硅收储方案尚待破局，千亿元资金与机制障碍需突破

作为光伏行业 “反内卷” 的重要一环，多晶硅收储进展一直是业内关注的焦点。2025 年 10 月 16 日，有传闻称多晶硅收储平台已经成立，平台公司工商注册完成(名称 “中硅产能整合有限公司”)，共管账号也已开立，但经业内人士求证，该消息不实，部分硅料厂商人士在看到上述传闻时表示惊讶，并认为 “不太可能”。

从潜在收储规划来看，多晶硅收储规模与资金需求庞大。据硅料厂商人士透露，潜在的多晶硅收储规模约为 100 万吨，按照 10 万元 / 吨的成本造价计算，收储所需资金规模高达千亿元级别，且根据潜在的收储方案，需要破除的障碍还比较多。

多晶硅收储方案若能落地，将对行业产生重要影响。业内观点认为，多晶硅行业上游产能整合方案若成功落地，通过淘汰落后产能、控制行业供给，有望使硅料供需回归平衡，推动产业链价格逐步向合理区间回归，但方案细节尚未完全确定，后续顺利推进取决于政策执行力度和下游市场接受度，同时下游环节同样处于通过市场化方式出清中，长期价格有望在技术进步和供需结构改善后逐渐修复。

当前多晶硅价格走势也反映出收储未落地状态下的市场博弈。多晶硅企业是执行 “不低于成本价销售” 原则较为彻底的产业链环节之一，多晶硅价格已从底部区间实现较大幅度上涨，但短期内上涨存在瓶颈。从行业数据来看，根据 2025 年 10 月份企业排产计划，国内多晶硅产量预计在 13 万吨左右，环比增幅有所收窄，同期需求相对稳定，10 月份依旧维持小幅累库预期;国庆中秋假期后，硅料成交现货规模较小，下游拉晶厂家仍有一定库存可供生产，且多数厂家仍在观望政策走向，近期市场消息进一步引发观望情绪。此外，当前国内仍在积极讨论 “反内卷” 收储政策的执行方案，但实际落地需要等待具体细则出台，且左右市场的因素仍主要取决于终端需求变动，多重因素影响下，产业链下游已无力承接较高的硅料价格。

三、多晶硅行业需求端成关键变量，国内外市场呈现分化态势

除供给侧举措外，需求端是决定多晶硅行业走向的重要因素。2025 年，国内光伏市场经历 “531” 抢装潮后，月度新增装机量连续三个月下滑，其中 8 月新增装机为 7.36GW，同比下降 55.29%，环比下降 33.33%，6 月、7 月的新增装机分别为 14.36GW、11GW，国内装机需求的短期回落对多晶硅市场需求形成一定压制。

对于多晶硅行业长期需求，业内观点认为光伏是全球性市场，不同市场受本土能源发展政策、电网基础设施配套、电力结构和需求变化等诸多因素影响，呈现不同的发展节奏，很难准确预计全球光伏市场需求的变化，但考虑到主要传统市场的发展已逐步放缓，初步预计 2026 年全球光伏市场需求同比变化将较为平稳。

从市场细分来看，国内外多晶硅需求呈现分化特征。国内市场方面，由于 2025 年上半年政策窗口期带来的抢装需求，下半年整体装机预期较上半年出现明显下降，终端收益率不确定将导致部分项目推迟，但各省机制电价竞标结果公布后，可能刺激年终需求;海外市场方面，印度、中东、非洲等新兴市场需求保持高景气，欧洲市场受政策影响，需求相对稳定但增速放缓。

需求端的变化还通过产业链价格传导影响多晶硅行业。从组件环节来看，2025 年第三季度组件招标价格已出现小幅上行，部分企业根据自身组件订单情况和市场需求变化灵活调整组件排产规模，2025 年第三季度组件排产基本保持在稳定水平，月度之间的变动较小;但展望第四季度，10 月起需求开始回落，部分企业订单不及预期，预计 11 月 - 12 月，随着需求进一步减弱，市场关注焦点将转向 2026 年一季度订单的签订与生产安排。同时，因近期白银价格上涨，光伏电池厂成本压力上升，而组件厂后续外购电池片需求仍不明朗，电池片环节持续受上下游压力传导，在当前价格水平下仍处于亏损，这种产业链价格博弈也间接影响多晶硅的市场需求释放节奏。

四、2025 年多晶硅行业发展总结

中国报告大厅《2025-2030年中国多晶硅行业运营态势与投资前景调查研究报告》指出，2025 年多晶硅行业处于 “政策调控深化、收储待破局、需求定方向” 的关键阶段。在供给侧，产能调控新举措即将出台，从开工率限制、新增产能管控及能耗标准优化多维度推进 “反内卷”，企业也主动调整产能策略，但能耗标准对产能出清的实际效果仍待时间检验;多晶硅收储作为 “反内卷” 重要抓手，虽有潜在规划，但千亿元资金需求与多重机制障碍使其落地困难，短期内难以对市场形成实质支撑。

需求端则成为影响多晶硅行业走向的核心变量，国内市场受抢装潮后需求回落影响，短期装机数据承压，海外市场呈现新兴市场高景气、传统市场增速放缓的分化格局，且产业链上下游价格博弈进一步加剧了需求释放的不确定性。整体来看，2025 年多晶硅行业需等待收储方案细则落地与需求端明确回暖，才能实现供需平衡与价格合理回归，推动行业真正走出 “内卷”，迈向高质量发展阶段。