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中东冲突影响有限，当前油价已反映风险溢价

来源：花匠小妙招时间：2025-09-03 02:15

（原标题：中东冲突影响有限，当前油价已反映风险溢价）

施罗德投资高级经济师George Brown（中文译名：乔治·布朗）

施罗德投资能源基金经理Malcolm Melville（中文译名：马尔科姆?梅尔维尔）

中东冲突持续扰乱金融市场，但美国的出手干预令市场反应保持冷静。布兰特原油一度升穿每桶81美元，但随即回落至过去一周的波动区间。全球冲突往往影响通胀，继而拖累整体经济和市场表现，而能源价格是其中一个关键因素。这也是为何在地缘政治动荡期间，油价会成为市场焦点的原因。对此，施罗德投资表示，目前全球原油市场供应充裕，价格维持于约每桶70美元的水平，属历史中低区间。尽管近期中东局势紧张，但原油实际供应未见明显受阻。

施罗德投资进一步指出，在以色列和伊朗初步交火后，油价曾因潜在供应中断而出现回升。经估算，目前油价已反映约20%的“地缘风险溢价”，说明市场已将未来的潜在冲突升级风险计算在内。由于短期内原油供应未见实质受创，加上风险已反映于价格中，市场情况暂时维持稳定。

“伊朗的响应至关重要。外界普遍预期，其中可能的反应是“封锁”霍尔木兹海峡，该海峡是全球原油运输重要的航道。而且，霍尔木兹海峡属国际水域，通道略较宽阔，从实际操作而言，完全「封锁」这条航道并不可行。”施罗德投资由此强调，因此，船运只存在理论上的风险。更重要的是，经霍尔木兹海峡运出的原油实际上大多来自伊朗的邻国。如果伊朗意图扰乱该航道，势必涉及对国际船运采取激进行动，这不仅会令伊朗进一步陷入被全球孤立的困境，更可能因违反国际海事公约，引发其他国家介入，令区内局势急速升温。

油价和通胀之间的关系显示，油价每上升10%，对整体通胀的影响仅为约0.1%。自6月13日以色列对伊朗发动攻击以来，布兰特原油价格已上升约10%。施罗德投资指出，如果价格维持于该水平，则未来一年七大工业国（G7）的整体能源通胀将略高于5%。此升幅预期并不足以触发更广泛的通胀压力。回顾过往数据，只有当油价升幅达50%或以上，才足以对整体通胀构成实质威胁。这需要布兰特原油价格升穿每桶100美元，能源价格对整体通胀的影响才会变得显著。

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本文来源：财经报道网

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