中国黄金行业展望，2024年1月

　　2023 年以来，美国通胀风险下降、 美联储降息预期提前、 地缘政治及避险情绪增加等因素推动全年黄金价格呈震荡上升态势， 并突破近年历史高点。随着产销量的恢复及黄金价格的提升，黄金企业盈利能力有所增强，虽然企业债务规模有所上升，但得益于黄金特殊性及债务结构的优化，整体信用水平保持稳定。

　　中国黄金行业展望维持稳定，中诚信国际认为未来 12~18 个月行业总体信用质量不会发生重大变化。

　　摘要

　　2023 年以来，美国通胀风险下降、 美联储降息预期提前、 地缘政治及避险情绪增加等因素推动黄金价格突破历史高点，全年黄金价格整体震荡上行。 但由于地缘政治、 财政政策、货币政策不确定性尚存，未来金价预计仍呈高位震荡态势。

　　 2023 年前三季度，受益于外部环境影响减弱，矿产金产量及整体黄金供应量同比均有所增长， 且黄金价格的上升令回收金经济性提升，回收金投放量同比亦有所增加。

　　 2023 年以来，全球经济恢复不及预期，抑制黄金消费需求及制造用金需求，但避险情绪、地缘政治及货币政策等多重因素令黄金投资及央行购金需求增长，未来若黄金需求端进一步好转，黄金行业或将迎来相对供需平衡。

　　2023 年以来，黄金价格走高以及产销量提升令黄金企业盈利能力及获现能力增强，经营规模扩大及扩产项目推进所需资金增加推升总债务规模，但债务结构优化，短期流动性压力有所减弱，且受益于黄金特殊性，整体信用水平保持稳定

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