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【农产品早评】7月USDA报告全球大豆库存小幅调增

来源：花匠小妙招时间：2025-07-16 16:51

棕榈油：

昨日棕榈油主力主力收盘8748元/吨，上涨62元/吨，涨幅0.71%；基差：天津162（-56），山东152（-46），江苏112（-36），广东22（-46）。

供给端：北京时间7月14日13时49分在印尼卡伊群岛发生6.6级地震，震源深度70公里，震中位于南纬6.15度，东经131.30度；正值旱季，印度尼西亚多地却接连发生洪灾，市场传言印尼6月产量环比下降，短期无法证实或证伪；马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示：马来西亚6月毛棕榈油产量为169.23万吨，环比减少4.48%；棕榈油进口为7.0万吨，环比增加1.51%；棕榈油出口为125.94万吨，环比减少10.52%；棕榈油期末库存量为203.06万吨，环比增加2.41%；据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2025年7月1-10日棕榈油产品出口量为391355吨，较上月同期出口环比增加19755吨，增幅5.32%；印尼国家统计局公布的数据显示，印尼2025年5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的123万吨，1-5月，印尼出口830万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，高于上年同期的801万吨。

需求端：印度溶剂萃取协会（SEA）公布的数据显示：印度6月食品级植物油进口量为153.13万吨，棕榈油进口为95.57万吨，较5月的59.29万吨增加61.19%；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2024年7月1日至2025年6月30日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为284万吨，上一年度为349万吨；昨日无新增买船，本周累计买船0条，本周国内库存环比上升5.2%。

观点：市场传言印尼6月产量有所下降，马来6月MPOB数据不及预期，印度6月棕榈油进口量超预期，美国巴西生柴政策利多，短期震荡，关注美国生柴政策和宏观驱动。

豆油：

昨日豆油主力合约收盘7994元/吨，上涨0.10%；基差：福建226（4），广东186（-6），江苏206（4），山东116（-6），天津186（4）。

供给端：USDA最新公布种植面积8340万英亩，市场分析师预期8365.5万英亩，3月底预估8349.5万英亩，略低于分析师预期及3月底预估；USDA最新公布季度库存为10.8亿蒲，分析师预期9.7亿蒲式耳，3月底季度库存为19.1亿蒲，库存高于市场预期，数据中性偏空；据国家粮油信息中心，当前进口大豆集中到港，叠加高温天气增加大豆热损风险，国内油厂开机率保持高位，大豆压榨量连续八周维持220万吨以上。

需求端：有消息称美国参议院最新税收法案提出，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案允许使用进口原料的燃料生产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56.1亿加仑，同比2025年的33.5亿加仑显著增加，亦高于市场预期46.5-52.5亿加仑；需求表现较弱，本周国内库存环比上升2.9%。

观点：国内大豆到港压榨增加，美豆报告整体中性偏空，宽幅震荡，关注美国生柴政策和宏观驱动。

菜油：

昨日菜油OI主力主力报收于9424元/吨，跌31元/吨，跌幅0.33%；基差：广东76（-5），广西36（-5），江苏126（-5），福建46（-5）。

供给端：加拿大主要农业产区预计将迎来降雨，这一气象变化显著改善了当地作物生长前景，加拿大油菜籽价格下跌，进口成本回落；国内主产区油菜籽集中上市，供给总体充裕，新季油菜籽质量与去年相比有所提高；一研究机构公布的调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为620万吨，持平于上次预估，预估区间为570-630万吨，新南威尔士州（NSW）、南澳大利亚州（SA）和维多利亚州（VIC）等主要产区的干旱可能威胁单产潜力。

需求端：美国参议院最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局提议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56.1亿加仑，相较于2025年的33.5亿加仑有显著增加，也高于近期市场预期的46.5亿到52.5亿加仑；近日国内菜油远月买船较多，本周国内库存环比下降2%。

观点：美国生柴政策利多加菜油，国内菜籽库存不高，菜油库存维持高位，买船较多进口有增加预期，维持震荡，后续需要关注中加关系以及美国生柴政策。