中科金财一季度业绩速览
在算力租赁概念的赛道上，中科金财（002657）一直是众多投资者关注的焦点。作为一家在金融科技和数据中心服务领域不断探索的企业，其一举一动都牵动着市场的神经。然而，2025 年第一季度财报的发布，却让不少人大跌眼镜，净利润的下降趋势尤为引人注目。
从关键财务数据来看，2025 年第一季度中科金财主营收入 1.75 亿元，同比上升 41.38%，这一营收增长数据看似亮眼，在一定程度上反映了公司业务规模的拓展。但与之形成鲜明对比的是，归母净利润为 - 3868.49 万元，同比下降 40.85%；扣非净利润 - 3979.35 万元，同比下降 28.41%。简单来说，就是公司虽然卖出去的 “东西” 多了，收入增加了，可最终装到自己口袋里的钱却越来越少，亏损愈发严重。
近 6 年净利润走势全解析
逐年剖析，深挖下滑轨迹
将时间线拉长，从近 6 年的维度审视中科金财的净利润表现，其业绩下滑的态势更加触目惊心。2019 - 2023 年，中科金财深陷亏损泥沼。2014 年，中科金财以 7.98 亿元收购天津中科金财（原天津滨河创新）100% 股权，形成商誉约 6.24 亿元。由于后续业绩不达标，公司计提了大量商誉减值，严重影响了公司利润。在收购标的业绩承诺完成期过后，其并购的资产便开始业绩变脸。在并购子公司业绩亏损背景下，中科金财开始大规模计提商誉，在此影响下中科金财开始连年亏损。数据显示，2019 - 2023 年，中科金财扣非后净利润连续七年亏损，亏损金额分别为4.25 亿元、4095 万元、8101 万元、1.91 亿元、1.26 亿元。
到了 2024 年，情况并未得到根本性扭转。虽然公司实现营业总收入 11.67 亿元，同比增长 16.46%，毛利润为 2.25 亿元，同比增长 8.7%，但归属净利润仍为 - 0.55 亿元，扣非净利润为 - 6129.91 万元。从业务板块来看，金融科技综合服务收入增长乏力，尽管续签率达 69.62%，但在市场竞争加剧下，业务拓展速度放缓，新兴技术领域投入未形成显著商业化成果；人工智能综合服务商业化进程缓慢，实际落地项目少，收入贡献有限；数据中心综合服务虽收入增长显著，但现金流压力加大，经营活动产生的现金流量净额为 - 1.99 亿元，同比减少 2.23 亿元。
进入 2025 年第一季度，公司主营收入 1.75 亿元，同比上升 41.38%，但归母净利润为 - 3868.49 万元，同比下降 40.85%，亏损进一步扩大，延续了近年来的低迷态势。
对比同行，凸显竞争差距
在算力租赁概念板块中，众多企业都在抢抓数字经济发展机遇，中科金财的净利润表现却与同行形成鲜明反差。以同样在金融科技与算力服务领域有所布局的某头部企业为例，过去 6 年其净利润一直保持稳定增长，凭借强大的技术研发实力和广泛的客户基础，不断拓展市场份额，在云计算、大数据处理等业务上取得显著突破，盈利能力持续增强。再看另一家专注于算力租赁的新兴企业，通过精准的市场定位和高效的运营管理，短短几年间便实现盈利，并在行业内崭露头角，净利润增速可观。
相比之下，中科金财在市场竞争中处于明显劣势。技术创新转化效率低，大量研发投入未能及时转化为利润增长点；客户拓展方面，虽拥有一定客户资源，但在新客户获取和市场份额争夺上，难以与竞争对手抗衡。在算力租赁业务上，缺乏规模优势和成本控制能力，导致毛利率偏低，难以在价格竞争激烈的市场中脱颖而出，净利润下滑也就在情理之中。
净利润下降原因大起底
业务结构短板尽显
中科金财目前形成了金融科技综合服务、数据中心综合服务和人工智能综合服务三大业务板块。但从业绩表现来看，各板块都存在不同程度的问题，拖累了公司整体净利润。在金融科技综合服务方面，虽然公司拥有 20 余年行业经验，客户覆盖国内外 500 余家银行，续签率达 69.62%，客户粘性看似较强。但在市场竞争加剧的大环境下，业务拓展速度明显放缓。例如，在数字化转型解决方案的推广中，面对同行推出的更具创新性和性价比的方案，中科金财的产品优势不再突出，新客户获取困难，导致收入增长乏力。并且公司在元宇宙空间、数字员工等新兴技术领域投入大量资源，却未能及时转化为商业成果，无法形成新的利润增长点。
人工智能综合服务板块，商业化进程缓慢是制约净利润增长的关键因素。公司在多模态、AIAgent、大语言模型等前沿技术方向取得一定进展，还入选 “北京市通用人工智能产业创新伙伴计划”，技术实力得到认可。但实际落地项目稀少，在影视内容行业、视觉智算及数字人领域的多模态技术应用尚未规模化，收入贡献微乎其微。投入大量研发成本却难以获得相应回报，无疑加重了利润负担。
数据中心综合服务板块，虽然营收增长显著，销售合同签订金额达 5.57 亿元，但现金流压力极大。在业务扩张过程中，为了满足客户对数据处理能力和存储容量的更高需求，公司不断加大基础设施建设投入，购置大量先进设备，导致资金大量流出。在数据治理、数据分析服务等环节也需要持续投入人力、物力成本，进一步加剧了现金流紧张局面。这不仅限制了公司资金的灵活调配，还可能导致资金成本上升，侵蚀利润空间。
成本费用居高不下
成本费用方面，中科金财面临着严峻挑战。2025 年第一季度，公司营业总支出 2.18 亿元，同比增长 36.32%，其中研发费用、管理费用等多项费用的增长格外引人关注。研发费用在本季度达到 4647.06 万元，同比增长 22.77%。公司积极布局人工智能、金融科技等前沿领域，大力投入研发资源，试图在技术上取得突破以增强核心竞争力。但短期内，如此大规模的研发投入难以迅速转化为实际收益，反而对利润造成较大冲击。若研发项目未能达到预期目标，投入的资金可能付诸东流，进一步加重公司的财务负担。
管理费用也不容小觑，本期为 2103.16 万元，较上年同期增长 9.12%。随着公司业务规模扩大，管理复杂度增加，管理费用的上升有一定合理性。若管理费用增长与业务发展不匹配，就会成为成本负担。可能存在内部管理流程繁琐，导致运营效率低下，管理成本虚高；或者人员配置不合理，出现人浮于事的现象，增加不必要的人力成本。这些都会压缩公司利润空间，影响净利润表现。
市场环境风云变幻
宏观经济形势、行业竞争、政策法规等外部因素对中科金财的净利润产生了深远影响。在当前全球经济形势复杂多变的背景下，金融行业作为经济的晴雨表，受到的冲击尤为明显。企业和个人对金融服务的需求变得更加谨慎，中科金财的金融科技业务拓展难度加大。如在为银行提供数字化转型服务时，部分银行因自身业务收缩或资金紧张，削减相关项目预算，导致中科金财业务订单减少，影响收入和利润。
行业竞争加剧更是让中科金财压力倍增。在金融科技和数据中心服务领域，不断有新的竞争对手涌入，行业巨头也在持续拓展业务版图。这些竞争对手在技术、成本、品牌等方面各有优势，中科金财面临激烈的市场争夺。在算力租赁业务上，一些新兴企业凭借高效的运营模式和更低的成本，迅速抢占市场份额，中科金财若不能及时优化自身业务，降低成本，提升服务质量，就难以在竞争中脱颖而出，利润空间也会被不断压缩。
政策法规的变化也给中科金财带来诸多挑战。金融科技行业受到严格监管，政策法规不断更新完善，对数据安全、隐私保护、合规经营等方面提出更高要求。中科金财需要投入大量资金和精力来满足这些合规要求，增加运营成本。一旦公司在合规方面出现问题，可能面临巨额罚款或业务受限，直接影响净利润。
未来能否逆袭？破局之路在何方
业务优化与创新
中科金财要想扭转净利润下滑的局面，业务优化与创新迫在眉睫。在业务布局上，需重新审视三大业务板块的资源分配。对于金融科技综合服务，虽然是公司传统优势领域，但在市场竞争激烈的当下，应收缩一些低效益、高成本的业务线，将更多资源集中于具有核心竞争力的数字化转型解决方案，如加大对开放银行平台建设、智能风控系统研发的投入，以提升服务质量和效率，吸引更多优质客户。在人工智能综合服务板块，要加速商业化落地进程，针对影视内容行业、视觉智算及数字人领域的多模态技术应用，制定详细的市场推广计划，与相关企业建立深度合作关系，打造标杆项目，快速打开市场，增加收入来源。还可探索新的业务增长点，结合当下热门的元宇宙、Web3.0 等概念，开发与之相关的金融科技和人工智能应用，提前布局新兴市场。
成本管控策略
成本管控是提升净利润的关键一环。在研发费用方面，虽然技术创新是公司发展的核心驱动力，但也需合理控制研发投入节奏。建立完善的研发项目评估体系，对研发项目进行全面、科学的评估，优先支持那些市场前景好、技术可行性高的项目，避免盲目投入。在管理费用上，优化内部管理流程，减少不必要的审批环节和管理层级，提高运营效率。利用数字化管理工具，实现对公司人、财、物的精准管理，降低管理成本。在人力成本上，根据业务发展需求，合理配置人员，避免人员冗余，同时加强员工培训，提高员工工作技能和效率，充分发挥人力资源价值。
把握市场机遇
紧跟行业趋势，积极把握市场机遇，对中科金财至关重要。随着国家对数字经济、人工智能等领域的政策支持力度不断加大，以及 “东数西算” 工程的深入推进，公司应充分利用这些政策红利。借助 “东数西算” 政策，在西部地区布局算力租赁业务，利用当地丰富的能源资源和较低的运营成本，降低算力租赁成本，提高市场竞争力。关注行业技术发展动态，及时引入新技术、新方法，提升公司产品和服务的技术含量。随着量子计算技术的不断发展，可提前研究其在金融科技和数据中心服务中的潜在应用，为公司未来发展奠定技术基础。
结语：理性看待，谨慎前行
中科金财在 2025 年第一季度的业绩表现，净利润近 6 年的下降趋势，无疑给公司发展敲响了警钟。但危机与机遇并存，虽然公司面临业务结构、成本费用、市场环境等多重挑战，但在业务优化创新、成本管控、把握市场机遇等方面也存在诸多破局之道。投资者和关注者应理性看待公司发展，既不能因当前困境而过度悲观，也不能忽视潜在风险盲目乐观。密切关注公司后续战略调整和业绩变化，期待中科金财在未来能突破困境，在算力租赁及相关领域重新焕发生机，实现业绩反转。
