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比特币（BTC）7月分析：历史性上涨趋势与平淡的衍生品市场及关键宏观事件

来源：花匠小妙招时间：2025-07-12 06:42

根据@GreeksLive的分析，比特币（BTC）进入7月，面临着历史上看涨的季节性趋势。根据CoinGlass的数据，过去十年中，比特币在7月份的平均涨幅约为7%。做市商Wintermute也发现，自2022年以来，7月是唯一一个将强劲涨幅与低迷投资者情绪相结合的月份。然而，当前的衍生品数据显示出市场冷淡，比特币和以太坊（ETH）的期货未平仓合约保持平稳。此外，包括XRP、Solana（SOL）和Bitcoin Cash（BCH）在内的几种山寨币的资金费率已转为负值，表明存在看跌倾向。交易者应关注即将到来的关键宏观事件，特别是可能影响美联储利率决策和市场的美国非农就业报告。尽管近期现货BTC ETF出现3.422亿美元的净流出，但企业财库在第二季度显示出强劲的增持，购买了131,000枚BTC，增长了18%，超过了ETF的需求增长。即将到来的Ethena（ENA）、Aptos（APT）和Arbitrum（ARB）代币解锁可能会带来额外的抛售压力。

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随着进入七月，比特币（BTC）在复杂的市场环境中展现出韧性，这个环境融合了历史性的看涨趋势、当前市场的冷漠情绪以及迫在眉睫的宏观经济考验。在过去24小时内，BTC上涨约2.2%，BTC/USDT交易对价格徘徊在111,237美元附近。此前，比特币在六月底创下了历史性的月度收盘新高，为市场奠定了潜在的乐观基调。从历史上看，七月对比特币一直是个有利的月份。根据CoinGlass的数据，在过去十年中，除了三年以外，比特币在七月都实现了上涨，平均涨幅约为7%。做市商Wintermute的分析进一步支持了这一季节性趋势，该分析指出，七月是唯一一个将相对强劲的现货回报与相对平淡的投资者情绪（以资金费率衡量）相结合的月份。他们自2022年以来的研究显示，七月的日均回报率超过0.3%，而资金费率却接近于零，这表明过去的七月反弹并非由过度杠杆化的投机驱动，可能意味着更具可持续性的上涨轨迹。

衍生品与链上数据发出谨慎信号

尽管历史先例看好，但当前的衍生品市场却描绘出一幅中立和谨慎的图景。比特币和以太坊（ETH）期货的未平仓合约量一直持平，分别徘徊在约250亿美元和110亿美元。这种停滞表明交易者缺乏坚定的信念，他们似乎满足于在价格盘整期间保持观望。有趣的是，一些山寨币正显示出更明确的方向性偏见。XRP的未平仓合约量已飙升至四周高点，达到14亿美元，但这伴随着持平至负值的资金费率，表明看跌押注正在积聚。在SOL、BCH和SHIB等市场也观察到类似的负资金费率，这指向某些山寨币中普遍存在的短期看跌情绪。在期权方面，来自Deribit的数据显示，BTC和ETH的风险逆转在短期内缺乏明确的方向性偏见，尽管在九月和十月到期的合约中出现了温和的看涨情绪。这表明交易者正在对冲眼前的下行风险，同时为今年晚些时候的潜在收益进行谨慎布局。

机构资金流与宏观经济逆风

更广泛的市场叙事在很大程度上受到宏观经济因素和机构活动的影响。一个重大的逆风可能来自美元的表现。衡量美元对一篮子外币汇率的DXY指数目前接近三年低点，并正在接近技术上的“死亡交叉”形态。虽然弱势美元通常对比特币有利，但如果像历史上发生的那样从这些低点急剧反转，可能会给BTC价格带来巨大的下行压力。所有人的目光都集中在周四的美国非农就业报告上，这份报告将为美联储下一步的利率决策提供关键线索。在机构方面，企业采用仍然是一股强大的暗流。第二季度，上市公司收购了约131,000枚BTC，增长了18%，超过了美国现货ETF持仓8%的增幅。然而，近期的ETF资金流向为负，根据Farside Investors的数据，BTC现货ETF在最近一个交易日净流出3.422亿美元。相比之下，最近推出的ETH现货ETF则显示出早期潜力，日净流入达4070万美元。这种分歧凸显了资本的潜在短期轮动或两种主要加密资产之间不同的市场情绪。MicroStrategy（MSTR）和Coinbase（COIN）等加密相关股票的表现也反映了这种谨慎的市场情绪，它们在上一个交易日分别收盘下跌7.65%和4.33%。

总之，交易者面临着一系列相互矛盾的信号。比特币在七月的历史表现提供了看涨的背景，但衍生品市场目前的冷漠以及几种主要山寨币的看跌头寸则要求谨慎。BTC当前的价格走势正在测试112,000美元附近的阻力位，其后续走向很可能将由即将公布的美国就业数据及其对美元的影响所决定。BTC/USDT的关键支撑位可看作24小时低点108,569美元附近，而果断突破111,934美元的高点则可能预示着新的看涨势头。交易者还应关注ETH/BTC比率，该比率上涨了4.8%，表明以太坊可能正在获得相对强势。这些技术水平、衍生品情绪和宏观经济催化剂之间的相互作用，将是未来几周驾驭市场的关键。