科德教育获开源证券买入评级，AI芯片国产替代节奏有待把握

8月31日，科德教育获开源证券买入评级，近一个月科德教育获得3份研报关注。

研报预计科德教育2024-2026年实现归母净利润为1.61/1.92/2.25亿元，同比增长15.9%/19.8%/16.7%。预期教育业务和油墨业务保持稳健，投资中昊芯英虽有季节性因素导致的投资亏损，但收入将在下半年确认，全年看有望贡献正收益。研报还预测了科德教育中职和全日制学校的收入和利润情况，以及其子公司陕西西安教育和天津旅外的收入和净利情况。尽管教育和油墨业务处于稳定增长态势，但由于天津旅外业务的增量贡献，教育业务成本上升，导致利润率同比下降；油墨业务则收入同比下降，毛利率环比维持高位。

研报认为，科德教育的教育+AI训练国产替代双轮驱动的业务模式有望带来更大的业务增长。其中，科德教育持有AI芯片制造商中昊芯英7.8%的股权，公司在AI芯片方面的技术实力被看好，有望借此实现AI芯片国产替代的业务增长。

风险提示：新校区建设、招生爬坡不及预期，中昊芯英销售不及预期等风险。

本文源自：金融界

作者：研报君

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