[永安期货]：玉米、淀粉周报

玉米、淀粉周报 永安期货研究中心农产品团队 2024年12月22日 www.yafco.com Contents 目录 01行情综述 02玉米基本面数据 03淀粉基本面数据行情综述 玉米行情综述玉米 基本面 现货 本周现货报价继续走弱：锦州港口目前报价1990元（-40）广东港口报价2130元（-50），产地方面，华北企业报价1934元（-6）东北企业报价1900元（-80）。 供给 产区农户、存粮主体售粮意愿较强，市场供应稳定 需求 下游采购谨慎，随用随采为主 主要观点 今年农户存粮意愿不强，东北产区售粮进度普遍偏快，产地粮源持续流�压制现货价格反弹。短期看，供应依旧稳定，粮商不愿存粮，港口库存高企，压力持续存在的情况下，现货价格还将弱势运行一段时间。不过需求方有好转迹象，饲料补货意愿增加、深加工节日备货、储备增加收购等提振，预期未来一段时期价格将企稳反弹。中长期来看，进口利润持续降低、国产替代�现亏损，均对玉米价格形成底部支撑，等待消费回归带动价格走�反弹行情。 策略 震荡反弹淀粉行情综述玉米淀粉 基本面 现货 产区现货小幅落价：东北淀粉成交2650元/吨（-30）；山东淀粉成交2780元/吨（-40）。 供给 部分企业停机检修，开机小幅下滑 需求 节日旺季预期，下游备货小幅提升 主要观点 短期看，受停机检修影响开机小幅下滑，不过在产业库存依旧偏高的情况下，成品淀粉报价预期继续跟随原料价格走弱；中长期看，产地原料供应不断产业开机保持高位，未来淀粉供应将保持在高位运行，如果消费没有连续性，预计库存压力还将显现，届时会对淀粉现货价格形成压力。 策略 震荡02玉米基本面数据 全球玉米平衡表 资料来源：USDA、永安期货研究中心 全球玉米平衡表，12月主要调整了全球玉米消费量，导致总消费提升818万吨至12.37亿吨。最终，期末结转较上期下调770万吨至2.96亿吨 美玉米平衡表 资料来源：USDA、永安期货研究中心 USDA12月报告调整高了美玉米国内消费和�口，使得期末库存降低至17亿蒲，虽仍处于宽松态势，不过较上期偏紧 南美天气 近期南美产区降雨有增加的预期，有利于玉米墒情改善，当下为关键期，关注产区天气变化 资料来源：USDA、永安期货研究中心 国内平衡表 资料来源：永安期货研究中心 24/25种植评估 供给：调低了新季面积与单产，总供给预期同比小幅下滑 进口与替代供应预期在新季 �现下滑 需求：饲用消费小幅回暖，深加工自身压力凸显，新季需求略降 国内玉米现货价格 资料来源：同花顺、永安期货研究中心 周度变化： 锦州：1990（-40）蛇口：2130（-50）山东：1934（-6）东北：1900（-80） 港口库存 12月13日，北方港口库存429.1万吨12月13日，南方港口库存118.5万吨 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 行业库存 12月20日，深加工玉米库存441.7万吨12月20日，深加工玉米库存30.79周 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 港口玉米基差 资料来源：永安期货研究中心 12月20日，对应5月合约，锦州港口玉米基差-187元 国内贸易利润 12月20日，产地送港口贸易利润-40元/吨12月20日，北粮南运贸易利润-5元/吨 资料来源：永安期货研究中心 玉米进口利润 资料来源：永安期货研究中心 12月20日，玉米进口到南港利润69元/吨 单击此处添加标题 资料来源：海关总署、永安期货研究中心 23/24年度，国内进口替代谷物合计 6037万吨 24/25年，截止11月份，国内进口替代谷物合计404万吨进口分类 资料来源：海关总署、永安期货研究中心 国产小麦替代 近期伴随产区玉米价格持续下行，小麦替代亏损加剧，目前替代利润-247元 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心02淀粉基本面数据 国内淀粉平衡表 资料来源：永安期货研究中心 深加工开机率 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 钢联我的农产品数据 截止到12月20日当周，深加工开机率67.5% 下游开机资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 淀粉产销 本周，深加工产量随开机回落而下滑，下游提货积极性受到调价影响略有增加 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 淀粉库存 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 12月20日，淀粉库存92.3万吨，周度去库4.6万吨。原料成本 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 上半周，原料玉米收购价格继续上调，下半周，部分企业原料收购价格企稳，略有提升 成品淀粉价格 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 截止12月20日： 淀粉现货价格东北走弱，华北企稳 东北均价2650元华北均价2780元 副产品价格 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 深加工利润 资料来源：钢联数据、永安期货研究中心 当下，产业加工利润略有下降，但仍处于利润区间。由于持续存在利润，未来一段时期，产能预期小幅下滑但不多 淀粉基差 资料来源：永安期货研究中心 12月20日对应03合约 山东基差207东北基差292 谢谢 THANKS 股票代码：600927 www.yafco.com 永安期货官微永安期货APP 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。

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