作为多年的小散户（小韭菜），一直也没奢望通过投机实现一夜暴富，只不过想找到一个靠谱的理财方式，让自己的家庭资产可以实现每年10-20%的稳健增值，提前几年退休而已。
最开始是买公募基金，19年那会儿业绩是挺不错的，把全部身家都放在了公募基金里面，前两年吃到了点甜头。可惜好景不长，21年之后就开始业绩大变脸，不仅把之前赚的都吐回去了，还倒赔一点，只好认赔清仓，至此再也不碰公募基金。
后面又花了几年时间专心研究期货量化策略，虽然可以实现年化30%收益的目标，但是回撤也巨大，而且想要收益的稳定性，必须得覆盖多品种，资金量少说也得100万以上，这对于刚起步的小散户来说还是比较吃力的，于是也只能做罢。
直到有一天，接触到了全天候策略，知道有一种东西叫ETF，完美的解决了以上问题。
全天候策略（All Weather Strategy）是桥水基金创始人瑞·达利欧，也就是《原则》那本书的作者，在1996年提出的一种全新的投资哲学。全天候策略融合了宏观经济预判、资产类别选择以及组合风险管理这三大领域，旨在构建一个在各种经济环境下都能表现良好的投资组合。其基本思想是给予四种对应的状态下相等的风险权重，这与之后的风险平价模型在思想上是一脉相承的。
全天候策略的底层逻辑是来自于美林时钟，美林时钟将经济周期划分为四个阶段：复苏期、过热期、滞胀期和衰退期。这四个阶段分别对应着经济增长和通胀的不同组合情况，我们通过配置股票、国债、黄金（在全天候策略里面，用黄金代替现金）、商品这4种资产，就可以穿越牛熊。
为什么全天候策略会有效，我认为主要是以下几点原因：
1、股票，债券，黄金，商品，长远看一定是上涨的，具体原因我就不过多赘述了，稍微想一想就能明白；
2、股票，债券，黄金，商品这4种资产的收益相关性很低，甚至大部分时候是负相关，比如股票和债券，因此同时持有这四种资产，盈利是互相累加，但是回撤却是互相抵消的，可以获得较好的收益回撤比；
3、通过定时再平衡，可以做到各个资产的高抛低吸，尤其是各个资产具有低相关性的话，可以获得很多超额收益；
另外我们是通过ETF进行资产配置的，不用担心ETF退市，更重要的是花少量的钱就可以做到大资金才能实现分散效果，比如你买沪深300指数ETF，就等于同时买了300只股票，ETF的稳定性远远大于单只股票。
为什么说这个策略特别适合散户呢？一是起步资金很低，几万块就可以配置；二是很省心，操作频率很低，一年只需要操作十几次，不需要盯盘；三是不需要择时，这个策略是永远满仓持有。散户最大的问题手贱，无法判断什么时候买，什么时候卖，导致经常乱操作；四是风险很低，因为操作标的是ETF，没有退市风险，没有杠杆，不会爆仓。
好了，说了那么多，就让我们具体实现一下，看看实际效果怎么样吧。
首先我们按照达利欧的推荐，按照股票30%，国债55%，黄金7.5%，商品7.5%的比例配置资产，每个月再平衡一次回测看一下效果。这里我选择的分别是沪深300ETF，10年国债ETF，黄金ETF，豆粕ETF。
效果看起来还不错，资金曲线基本上是稳定增长的状态，但问题是收益率有点低，年化收益才4.67%，只能勉强跑赢存款。因为55%的仓位都是国债，收益不可能太多的。
那我们优化一下，假如我们愿意承担更大的风险去博取更多的收益呢？我们把各个品种之间的都改为25%试试。
可以看到收益已经增加到年化8.89%了，但是最大回撤也增加到8%了，属于还可以接受吧，毕竟对于老韭菜来说，8%的回撤算不得什么。但这个离10-20%的收益目标还是差一点，我们继续优化一下。
我们可以看到沪深300ETF的收益惨不忍睹啊，5年时间基本上是原地踏步，没有对策略贡献任何收益，妥妥的负资产。所以这里我推荐大家使用红利低波ETF（512890）替代沪深300ETF，那我们回测看一下效果。
效果还是挺明显的，不仅收益从8.89%提升到11.06%，最大回撤也从8.14%降低到了7.58%。其实普通散户到这里就差不多了，你就获得了一个年化10%，资产稳定增长的策略，剩下的时间就好好上班赚钱攒本金就好了。
但是，我知道有些人肯定是不满足这个收益率的，于是我们再优化一下。如果你能承受更大的回撤幅度，那么可以继续降低国债的持仓比例，增加其他风险资产的比例，比如我们把国债的仓位降低到10%，股票的仓位增加到40%看看。
可以看到收益确实提升到13%，但是最大回撤也提高到10%了，这个是非常符合认知的，想要获取更多的收益，只能承担更大的风险，大家可以根据自己的风险承受能力选择合适的仓位配比。
难道我们就此认命吗？不，我们继续优化。前面几个策略都是属于buy&hold策略，那如果我们加一点择时进去呢？毕竟有些资产一旦下跌就是好几年，我们不能坐以待毙，卖出资产转为风险更低的国债ETF，我们看看效果。
虽然收益从13.16下降到12.52%，但是最大回撤从10%下降到到了7.9%，这个绝对是不亏的。
那既然都到这里，那索性再优化一下。我们股票一直持有的是红利低波ETF，这个ETF的特点就是不会大亏，也不会大赚，基本上是稳定增长的。但是股票里面波动性比较大还是沪深300ETF和创业板ETF，想要加大收益只能从他们身上下手了。
但是，长期持有沪深300ETF和创业板ETF肯定是不划算的，回撤期太长了。那如果我们根据他们的轮动特性，定期进行持仓轮换会怎么样呢？我们试试看。
这效果也太让人惊喜了，不仅收益增加到了13%，最大回撤还降低到了6%，简直完美。
什么，你问还有没有继续优化的空间？你这也太贪心了吧。不过你既然诚心的问，我也不好拒绝。当然有。以上所有的策略都是聚焦在国内资产，国外还有大把优质的资产我们没有配置呢，比如前段时间疯涨的纳指ETF，这也是ETF的优势，可以低成本进行全球资产配置。我们把国内资产轮动改为全球资产轮动试试。
果然没有令人失望，年化收益居然到了22%，而最大回撤只有8%，夏普比率达到了惊人的1.46，要知道这个策略的调仓频率才一年34次。
什么，你问还有没有继续优化的空间？你这也太贪心了吧。不过你既然诚心的问，我也不好拒绝。当然有。假如你愿意加杠杆，那么可以做到年化44%，最大回撤16%，至于怎么加杠杆，我觉得已经超出普通散户的范畴了，这里就不展开讲了。
另外针对风险特别厌恶以及风险能力承受特别强的人，ETF策略也是可以满足的。比如年化10%，最大回撤2%以及年化49%，最大回撤25%。
以上结论仅供娱乐，不构成任何投资建议，如有损失，本人概不负责。
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